188金宝博,金宝博,188金宝博体育,188金宝博官方网站,188金宝博app下载,金宝博体育,金宝博网站,金宝博链接,188金宝博网址,188金宝博黑款,金宝博入口,金宝博登录,体育投注,足球投注

　　前两个阶段的改革已见成效。第一步主动权益类基金的管理费率与托管费率率先下调；第二步基金向券商支付的交易佣金费率被大幅调降，导致2025年上半年券商基金分仓佣金收入同比骤降超33%，平均佣金费率从0.07%降至0.037%。前两阶段预计每年节省成本约210亿元。2025年底压轴出台的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，则瞄准了链条上最后也是最为复杂的一环——销售费用，旨在完成这场系统性改革的“最后一公里”。

　　其次是鼓励长期投资的机制设计。第十一条一款规定极具变革性：“除货币市场基金……外，对于投资者持续持有期限超过一年的基金份额，不得继续收取销售服务费。”这一条款彻底改变了销售机构依靠存量份额“躺赚”销售服务费的旧模式，迫使销售方必须通过持续有效的服务来维系客户。同时，第十条明确“投资者赎回基金份额产生的赎回费，应当全额计入基金财产”，这使继续持有基金的投资者能够分享短期赎回者付出的成本，进一步强化了长期持有的正向激励。

　　最引人注目的是贯穿全文的十一处“不得”条款，它们构成了监管的“负面清单”和“高压线”。第七条第三款斩断了管理人直接向投资者收取销售费用的路径，规定“基金管理人销售其管理的基金，不得收取认（申）购费、销售服务费”。第十八条针对基金投顾业务可能存在的利益冲突，明确规定“对基金投资顾问业务形成的保有量，不得收取客户维护费”，确保投顾建议的独立性。第十九条严禁销售机构以任何形式向投资者返还或变相返还客户维护费，堵住了“暗箱返佣”的口子。第二十条和二十一条更是详细列举了销售活动中的禁止行为，包括低于成本销售、擅自变更收费、通过赠送等方式变相促销、以及提供或接受各类不正当利益等。

　　对于基金管理人而言，销售费用透明化与规范化减轻了其渠道依赖下的“付费压力”。差异化客户维护费上限的设定，尤其对权益类基金的倾斜，将引导管理人将更多资源投向投研能力建设，发行更多符合国家战略与投资者长期财富管理需求的产品，真正回归资产管理本源。销售机构则面临商业模式的彻底转型。过去依靠“佣金驱动”和“费用分成”的粗放模式难以为继，新规倒逼其将竞争焦点从“价格战”转向“服务战”。投资顾问能力、客户陪伴体验、资产配置方案的价值将前所未有地凸显。那些能真正帮助投资者提升盈利体验、引导长期持有的机构，将在新生态中获得优势。