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　　先说说这次危机和08年的相似之处，其实核心就两点。第一，都是杠杆搞出来的麻烦。08年是银行把房贷层层打包、加杠杆，最后玩崩了；这次是“影子银行”（私募信贷）搞多层嵌套杠杆，比如拿100元本金，先向银行借30元，再通过专门的实体再借100元，同一笔资产反复加杠杆，风险被无限放大。第二，都是监管有漏洞。08年是银行监管不到位，这次是银行被严监管后，资金全跑到了监管宽松的私募信贷领域，形成了监管套利，而且这些“影子银行”的钱很多还是来自银行，风险最后还是会传回银行体系。

　　但两者也有明显区别，不用完全照搬08年的恐慌。首先，底层资产不一样：08年核心是住房按揭贷款，层层证券化，波及面极广；这次主要是中型企业贷款，资金来源也以长期机构资金为主，不是当年的散户资金。其次，风险传导路径不同：08年直接冲击大型银行的资产负债表，导致银行倒闭；这次暂时不会直接拖垮大银行，但如果私募信贷出问题，银行也会受牵连。最后，当前风险仍可控，现在私募信贷90%的资金是长期锁定的机构资金，还有5000亿美元的备用资金，就算有赎回，也能扛住。