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　　对于此次冲突是否会让美国资产重获青睐，谭思德坦言，理清这点对于任何资产配置策略都至关重要，尤其对于国际投资者而言。“我认为，我们必须将货币与资产分开考虑。美元确实升值了，而且自冲突爆发以来，它一直是避险货币之一。瑞士法郎的情况也类似。”他分析道，“但反观以美元计价的基础资产，例如标普500指数和美债市场，就会发现市场并不认为美元资产有避险属性，其走势与其他地区资产几乎一致，美股、美债一段时间均下跌。”

　　谭思德称，年初的时候，新兴市场展现出潜力，无论是股票、债券还是外汇，“同时，我们也要理解，新兴市场并非同质市场。亚洲是MSCI新兴市场指数的重要组成部分，此外还有拉丁美洲。”就冲突的影响来说，他认为，首先，美元走强，所以新兴市场货币出现贬值。新兴市场股票也由于货币贬值受到了冲击。其次，市场此前普遍预期新兴市场各国央行会降息，因为这些国家的通胀已经下降。但由于冲突后油价对通胀的影响，降息暂时被搁置了，也影响到新兴市场资产。

　　但从长远来看，谭思德称，“我们预计中东局势会在某个时候有所改善。因此，新兴市场资产仍然具有一些非常有趣的特点。各新兴市场经济体央行可能会重启降息周期。同时，观察新兴市场债券市场，特别是投资级债券市场，会发现这些经济体的公司杠杆率通常低于美国，而且利差也比美国更优惠。因此，这些投资级债券也颇具吸引力。此外，从有形资产将更受欢迎的角度来评估，比如关键矿产和金属，很多新兴市场国家都是这些特定矿产和金属的生产国。所以，在未来的某个时候，投资新兴市场将会再次变得很有吸引力。长期而言，新兴市场资产仍具备一定吸引力。”

　　“AI领域目前投资规模都是巨额投资，各大公司未来12个月的资本支出计划总额超过6000亿美元，其中大部分投到了‘硬性’领域，比如半导体和数据中心。而的运行需要大量能源。因此，任何能够满足运行和能源需求的技术都值得投资。比如，电缆公司、电力公司等，都是所谓的AI交易受益者。3D打印也是如此。”他称，“AI技术确实也会通过实际应用惠及众多公司，但直接受益者可能并非那些本身就从事AI的公司，而是那些生产重型机械的公司，比如电缆、生产、等。更广泛来说，各行业企业都有望受益于AI，因为AI能帮助企业提高生产力。”

　　对此，谭思德分析称，美债市场的反应，一方面是油价上涨带来的通胀影响，另一方面也受到美国财政状况的拖累。过去的投资经验是否仍然奏效，关键取决于这次是否不同。“我们的判断是，这次中东冲突与历史上的地缘政治冲突截然不同。”他认为，冲突的直接影响可能是通胀上升。稍早，10年期美债收益率已略低于4%。但如今，由于油价对通胀的影响，市场正在重新定价。其次，市场此前预期美联储会在2026年降息两次，而如今已经大幅回撤降息预期。

　　长期来看，还要考虑财政方面的影响。在冲突爆发前，美国的财政赤字就已经令市场担忧，冲突会带来更大的财政代价。美国国防部正在向国会申请额外500亿美元的拨款，以支撑战争的高昂成本。同时，还需要警惕美国最高法院关于特朗普关税的裁决，该裁决可能会导致关税水平略有下降。特朗普政府《大而美法案》（One Big Beautiful Bill）对财政赤字负面影响，原本也可以通过关税大量收入来缓解。但如果关税政策出现任何变故，例如最高法院裁定目前的关税实施方式不合法，那么美国财政压力将更大。

　　此外，谭思德也担心美国私募信贷领域的情况。很多私募信贷基金现在已经停止运作，因为很多投资者想要撤资。而这些私募信贷基金和杠杆基金是美国中小企业的重要融资来源。“如果我们把能源供应减少与私募信贷方面的潜在融资问题结合起来考虑，后果可能是，如果这种情况持续相当长一段时间，可能对美国经济增长产生重大影响。这或许会迫使美联储重新考虑是否要加息。因此，保持短期债券期限，比如两年以内，可以让投资者从美联储未来几个月的政策调整中获益。”他称。