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固定收益类资产主要投资于信用债券,在严控信用风险的基础上,底仓做好信用精选。同时把握好市场节奏,做好债券波段交易。标的方面以国企、央企龙头发行的债券为主。根据当前市场环境,城投类债券将占比较高,产业类国企、央企债券作为补充,民企债券谨慎投资,预计比例将维持在低位。具体标的选择上,根据行业、企业自身竞争优势、盈利情况、负债情况等综合判断。此外,择券上对于一些风险相对较高的行业、区域持谨慎态度,比如东北地区,民营地产行业等。
利率债操作主要以波段操作为主,主要依据宏观经济基本面、通货膨胀率、货币政策、债券供求情况、利率历史分位水平等综合因素预判利率市场走势进行利率债买卖操作,以实现增强债券组合收益的目的。为控制利率波动风险,主要采取以下三种措施:(1)控制投资比例,大多数交易波段中,利率债资产投资比例控制在较低水平;(2)控制久期风险,目前,利率处于历史较低水平,利率存在一定的反弹风险,操作时严格控制长久期利率债投资比例;(3)必要时实施国债期货对冲。
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