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　　深圳市融智私募证券投资基金管理有限公司FOF（基金中的基金）基金经理李春瑜对《证券日报》记者分析，一方面，新股网下配售具有风险相对较低、收益兑现较快的特点，能够有效增厚基金收益，尤其在市场震荡期间，“打新”收益可以成为基金重要的收益稳定器；另一方面，“打新”也是公募机构布局高成长赛道的重要方式，通过参与新股配售，公募机构可以提前锁定优质资产，与现有权益组合形成互补，进一步优化配置结构。

　　在南开大学金融学教授田利辉看来，公募机构踊跃参与“打新”是收益增厚与战略布局双重驱动的理性选择。“从更深层次看，这体现了公募机构长期资产布局的前瞻性。1月份获配新股集中于半导体等高科技赛道，这并非偶然，通过参与网下配售，公募机构能以发行成本提前锁定代表产业升级方向的核心资产，实现对高景气领域的早期布局，优化整体投资组合的产业图谱。”

　　从获配金额来看，半导体设备核心零部件企业恒运昌获关注度最高。在该股网下配售中，公募机构合计获配459.02万股，获配金额达4.23亿元，获配金额位居5只新股之首。在振石股份、北芯生命、至信股份和世盟股份的网下配售中，公募机构分别获配3069.69万股、1771.55万股、467.69万股和254.39万股，获配金额分别为3.43亿元、3.10亿元、1.02亿元和7122.80万元。

　　在获配金额位于前20名的公募机构中，易方达基金、南方基金和工银瑞信基金3家公募机构位列“打新”第一梯队，获配金额均在1亿元以上。其中，易方达基金参与了上述全部5只新股的网下配售，合计获配719.90万股，获配金额达1.48亿元，在公募机构中拔得头筹。南方基金和工银瑞信基金分别获配630.67万股、558.01万股，获配金额分别为1.32亿元和1.16亿元。

　　李春瑜表示：“随着A股市场对半导体、新能源等赛道的关注度持续提升，未来优质新股或将持续涌现，公募打新热情有望延续。不过，随着越来越多机构参与网下配售，打新竞争也将趋于激烈，中签难度与收益分化可能进一步加剧。在此背景下，研究实力强、报价精准且资金实力占优的头部公募，仍将主导打新市场，中小公募则需通过深耕细分赛道、优化报价策略，寻求差异化突破。”